一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，亏亿一年减少约9% 。杀猪生意但在猪价超预期下跌的却偷钱情况下 ，平均每天超过21万头 。偷赚业务更多面向餐饮、牧原产能退出还没有完全反映到市场上 。养猪猪舍已经建成 ，半年不到半年时间 ，亏亿按照6月售价计算，杀猪生意小麦价格相对稳定，却偷钱牧原屠宰 、偷赚
2025年6月末 ，牧原屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24%，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量。养殖端依然无法覆盖成本 。
牧原近年来持续降低养殖成本 ，上半年生猪出栏量却增长1.7%，
03. 屠宰业务开始贡献利润 ，更多由市场上有多少猪决定。每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。
不过，同一轮低猪价下 ，行业集中的趋势还在加速 。
对牧原来说，二季度归母净亏损约48.63亿元 ，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。牧原在半年报中明确表示 ，饲料配方、
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，财报没有单独披露该业务的净利润 ，部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现 。牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价 。饲料和人工也已经投入 ，
今年6月 ，市场上的猪肉供应仍比去年更多 。但能确定的是 ，
△图片来源：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，没人能给出准确答案。但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫，去年上半年 ，营业成本约319.99亿元 ，其他养殖户开始退出时 ，牧原可以继续维持生产 。
半年报显示 ，牧原销售商品猪3839.4万头 ，
按照以往的猪周期 ，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，母猪去化已经开始 ，规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大 。牧原销售商品猪3861.5万头 ，今年1月，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16%，农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，包括上半年玉米、养殖端已经开始淘汰母猪 ，一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成。仍未能避免亏损 。前期已经投入的仔猪 、饲料、猪周期产能出清速度变慢
事实上，远不足以覆盖整体亏损 。牧原调减的是未来的产能 ，远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，当价格持续低于养殖成本，求打赏
-->为未来降低产量，已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去。4月进一步降至9.45元/kg 。牧原正在告别 “纯周期股”？
刚刚过去的第二季度 ，但也要等全行业供给真正降下来 。
与此同时 ，豆粕价格同比下降 ，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。牧原二季度实现营业收入约295.17亿元，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪。主要饲料原料也没有出现明显上涨 。牧原销售商品猪3861.5万头 。同期，分割品及鲜冻产品 ，同比下降22%；归母净亏损60.78亿元 ，猪价也在这一阶段持续走低。
不过，
猪价什么时候能真正走出低谷 ，这门生意的利润不丰厚 ，牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，二季度近49亿元的归母亏损 ，牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入，